在Bridgeway Capital用脑力取胜

在Bridgeway Capital用脑力取胜

总部位于休斯敦的Bridgeway Capital由麻省理工学院(MIT)毕业生约翰•蒙哥马利(John Montgomery)于1993年创立,早在etf开始依赖计算机算法选择价值股或成长型股票之前,该公司就一直将数字运算作为基础。该基金会可能是其5.04亿美元的Bridgeway Small- cap Value基金在过去5年以14.9%的收益率超过晨星(Morningstar)小价值类别99%的基金的原因之一《巴伦周刊》

蒙哥马利的职业生涯始于交通运输行业的工程师,直到1985年获得哈佛大学的工商管理硕士学位。这就是他对Fama & French开发的投资模型充满热情的地方,将他在投资方面的工作与他对数字和统计的热爱结合起来。蒙哥马利很早就认识到,计算机可以更高效、更廉价地完成人工分析师的工作,这使桥威从一开始就在费用上具有竞争力。报道称,该公司目前管理着45亿美元的资产。

如今,Bridgeway已经超越了Fama & French的市净率模型。为了在不增加风险的情况下提高收益,它在现有量化模型中对新指标进行了细致的测试,并纳入了质量和人气等因素。虽然该基金类别的估值统计数据很低,但这是由于Bridgeway倾向于选择其他许多基金都忽略的小型公司。例如,大多数Small Value基金只持有5%的微芯片股票,而Bridgeway持有63.5%的微芯片股票。

布里奇威在价值评估上采取了更细致的方法,今年早些时候收购Teekay Tankers就是一个例子。收购Teekay时,Teekay的现金流和盈利为负,这使得投资者无法根据市盈率或股价与现金流比率来确定其价值。但Bridgeway通过考虑公司销售额来评估“深度价值”的独特模型实际上表明,Teekay是一个不错的选择。因为在价值和质量的组成部分中有“多个独立的模型”,联合经理Elena Khoziaeva说《巴伦周刊》“……多元化来自于……在每个(因素)中独立运行的单个模型。”

该基金的70%通常用于小型市值价值股,其余30%用于符合质量和人气类别的股票。目前,热爱数字的Bridgeway团队正在开展研究,将ESG指标纳入其中。但在这些指标被添加到他们的模型之前,它们将由真正的人类进行审查,就像桥威公司自成立以来所做的每一次量化更改一样。