股市复苏背后的有毒乌云

股市复苏背后的有毒乌云

虽然股市自3月以来的复苏引人注目,但“过去几个月的一系列事件对已经陷入困境的金融体系的一些关键组成部分——养老金——造成了伤害。”这是根据最近的彭博篇文章。

鉴于未来10年的通胀预期,养老金正面临问题。他们依靠债券向会员承诺的收入保证——“他们支付的收益率越高,通过购买债券来保证任何给定收入的成本就越低。”虽然通常情况下,较高的通胀会推高固定收益证券的应付收益率,但文章指出,“这种情况只在非常有限的程度上发生”。文章称,这意味着实际收益率“低得令人发指,而且大部分是负值”,“对任何试图运营养老金计划的人来说,这都是一个可怕的组合”。

关于养老金计划打算如何度过这一困难,这篇文章列举了他们认为最具吸引力的资产清单,并引用了英国CREATE-Research开展的一个长期研究项目的结果(该项目定期采访了来自全球各地的有影响力的养老金基金经理):

文章称:“养老金经理们打算将资金投入全球股市、基础设施、私募股权和一系列长期债务,”并补充说,“他们似乎根本不相信黄金,大多数人即使想投资加密货币也不被允许,最引人注目的是,他们对对冲基金毫无兴趣。”不过,该报告指出,考虑到大型大学捐赠基金的影响力,美国的养老金管理公司对对冲基金的态度稍微更为开放。在全球金融危机之前,大型大学捐赠基金曾取得巨大成功。该研究揭示了一个“令人惊讶的发展”,文章指出:“退休基金经理对ESG投资热情很高。

这篇文章总结了研究调查中出现的一些更广泛的观察结果:“去年的恐怖事件似乎推动了心理上的转变,并计划赞助人对棘手的养老金危机的理解,这场危机等待着未来。”报告还说,“许多人认为当前的资本主义模式是行不通的”,而且“市场已经被政府干预扭曲得无可救药”。尽管过去几十年对市场危机的反应一直是“低息贷款”,但这篇文章认为,这损害了养老基金,而对养老基金而言,“从本质上讲,问题需要最长的时间才能显现出来。”这就是通货再膨胀希望重燃、债券收益率持续走低背后的阴云。”