另一个迫在眉睫的末日情景

另一个迫在眉睫的末日情景

尽管许多投资者可能将通胀视为他们所持债券的最大威胁,但一些人更担心美联储退出债券的可能性《华尔街日报》.紧缩措施将从市场中抽走流动性,与此同时,不断上升的利率和不断下跌的股价将需要更多的现金来缓解跌势。

美联储已经加快了债券流失的速度,目标是每月减少350亿美元的抵押贷款支持证券和600亿美元的国债持有量。文章称,许多基金经理认为,这可能会造成“流动性漏洞”,包括总部位于伦敦的Ruffer LLC和对冲基金Bridgewater。美国银行的萨维塔·萨伯拉曼尼亚预测,当量化宽松带来的冲击逆转时,量化紧缩(QT)本身就可能导致价格下跌7%,而汇丰银行的史蒂文·梅杰表示,QT与经济体系之间的关系太过复杂,无法做出任何真实的预测。

但鉴于大量准备金通过货币市场基金流入美联储,QT现已不同于以往。自去年年初以来,这些资金已从美联储储备中抽走2.2万亿美元,尽管这目前还不是问题,但可能会影响银行是否愿意承担风险,并导致基金经理提取资金以弥补损失。一些策略师甚至表达了一种可怕的担忧,即银行的准备金水平将触及美联储所需的最低水平;德意志银行(Deutsche Bank)的蒂姆•韦塞尔(Tim Wessel)在最近的一份报告中表示,当银行的准备金达到2.5万亿美元时,美联储应该停止紧缩,并预测如果货币市场基金继续撤资,那一刻最早可能会在2023年1月到来。然而,QT更快结束也意味着美联储需要进一步推高利率。

文章认为,尽管这些风险是合理的,但问题仍然是它们是否会真正发生——还有很多其他问题,比如市场对2023年较弱的收益准备不足,让投资者看空。