美联储加息前,股市不会触底

美联储加息前,股市不会触底

《华尔街日报》的一篇文章指出,在过去的许多情况下,股市都是在美联储开始放松货币政策之后才触底的《华尔街日报》——确切地说,自1950年以来,标普500指数下跌至少15%的17次中有11次。这意味着市场距离触底还有很长一段路要走,因为美联储仍在收紧货币政策,并暗示可能在今年年底前再加息几次,以对抗通胀。

投资者担心的正是紧缩政策可能会让经济陷入低迷,因为有关零售销售、房屋建设和制造业疲软的报告,以及负面的消费者信心已经开始发布。投资者可能会仔细筛选所有这些数据,试图确定经济将向哪个方向发展。一些基金经理正在劝阻他们的客户不要在下跌时买入,比如加拿大帝国商业银行私人财富美国公司的大卫•多纳伯迪安。他告诉《华尔街日报》这种对未来收益的预测现在看来过于乐观,不能指望市场会很快好转。

根据文章中引用的FactSet的数据,标准普尔500指数按明年预期收益计算的市盈率为15.4倍,许多分析师仍预计未来6个月企业的收益增幅将达到两位数。但也有人担心,如果通胀没有得到抑制,美联储将不得不采取更激进的行动,并从股票等风险较高的资产中撤出。许多华尔街策略师对美联储能否实现“软着陆”越来越悲观。相反,央行的紧缩政策将导致经济衰退,在这种情况下,股市普遍表现不佳;自1946年以来,标准普尔500指数在衰退中平均下跌24%。

隧道尽头的曙光将出现在美联储开始放松政策的时候,从历史上看,这是市场迅速反弹的时候。但这道光何时出现——以及在它出现之前会发生多少动荡——谁也说不准。