股票交易价格在经纪人之间差别很大

股票交易价格在经纪人之间差别很大

《华尔街日报》的一篇文章引用的一项研究显示,投资者在股票交易中获得的价格范围很大,取决于他们使用的经纪商《华尔街日报》.在六家最受欢迎的券商中,TD Ameritrade提供的价格最好,而服务于即日交易员的Interactive Brokers Group的价格最差。

该研究的第一作者、加州大学欧文分校的克里斯托弗•施瓦茨(Christopher Schwarz)说,大多数投资者都不知道经纪人之间的价格差异《华尔街日报》.主要的在线经纪商在他们的网站上提供统计数据,但很难比较不同经纪商之间的数据。有规定要求经纪人为客户寻找可能的最佳价格,但经纪人往往试图做得比公开交易所显示的最佳价格好一点,这种做法被称为“价格改进”。这项研究将注意力集中在这一实践上,发现经纪人之间存在显著差异。例如,在TD Ameritrade,每笔交易的价格提高了约8美分,而在Interactive Brokers,只有3美分的价格提高。这些小数额加起来,尤其是对经常交易的投资者来说;根据TD Ameritrade的数据,个人投资者每年总共可以节省数十亿美元。



然而,该研究发现,“订单流支付”(经纪人通过指导客户订单获得报酬)对交易执行的质量没有太大影响。许多华尔街内部人士批评这种做法,他们说,向经纪商支付更高报酬的做市商并没有提供同样多的价格改善。但根据这项研究,价格改善最差的平台ibkr pro甚至没有对订单流进行支付。富达(Fidelity)也是如此,它排在TD Ameritrade之后,排名第二。

文章称,无论研究结果如何,美国证券交易委员会(SEC)都将宣布一套改革小投资者交易监管规定的方案。参与研究的一些券商表示,研究结果存在偏差,因为研究报告的作者只下了相当小的订单,而不是客户通常会下的较大订单。Robinhood的Steve Quirk说《华尔街日报》,“每个经纪人都会专注于为他们的客户群获得最佳执行,而这些客户群是不同的,”而Interactive Brokers的米兰·加里克(Milan Galik)说,“我们对他们的结论的意义持严重保留意见。”Interactive Brokers在这项研究中排名垫底。

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