海外股票市场的便宜货

海外股票市场的便宜货

Jason Zweig在《华尔街日报》的一篇文章中写道,投资者最好记住,目前紧张不安的市场很可能没有反映出任何可能出现的意外《华尔街日报》很有可能情况在好转之前会变得更糟。但是,在乌克兰战争肆虐、能源危机可能导致经济衰退、日本、中国和新兴市场增长依然缓慢之际,美元仍是主导货币。

今年以来,美元上涨了13%,国际股市因此受到打击。市场下跌20%。但茨威格认为,由于国际股市反映了如此多的悲观情绪,美国投资者有可能忽视了它们有多便宜,从而错过了海外的便宜货。十年前,国际股票和美国股票的估值大致相同,但非美国股票的估值则不同。美国股市的估值比率已跌至美国股市的一半左右。



不过,尽管衰退可能会对外国股票(通常来自银行和制造业等周期性更强的行业)造成比美国股票更大的冲击,但从短期来看,情况会有所不同。美国股票倾向于科技和医疗保健类股。实际上,周期性行业在经济反弹期间往往表现更好;在2008年金融危机后的反弹中,国际股票在5年时间里每年上涨24%,而同期美国股票平均只增长了15%。在此期间,美元也贬值了。

文章认为,尽管国际股市的繁荣并未持续太久,但如果押注当前的下行趋势将持续下去,那就大错特错了。如果美元从目前的高位下跌——这是很有可能的——投资者在国际股票上的收益将得到额外的提升。茨威格写道,既然已经考虑到了这么多负面因素,即使是一个小小的正面惊喜也会“让全球多元化再次有利可图”。

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