六件可能走向正确的事情

六件可能走向正确的事情

作者:Justin Carbonneau (@jjcarbonneau) - - -

在熊市期间,人们很容易谈论市场、经济和世界上所有出错的事情。而在当今的市场环境下,不缺乏需要担心的事情。从高通胀、不断上升的利率和借贷成本、地缘政治风险和紧张局势、供应链中断、令人担忧的债务与gdp之比,以及近期space和Meme股票等市场过热,投资者有很多理由感到担忧。投资者调查,比如AAII投资者情绪调查显示,对股票投资的悲观情绪和乐观情绪都非常高。

今年到目前为止,我们看到的市场损失反映了上面提到的大部分问题,股市肯定会进一步下跌——甚至随着投资者的担忧持续,跌过头,但本文持相反观点。

在这篇文章中,我并不是在问什么会出错,而是在问什么会正确,什么会随着时间的推移使股市好转。

那么,什么是正确的呢?

通货膨胀缓和/利率稳定-美联储正在积极提高利率以对抗通货膨胀。如果价格上涨、借贷成本上升,再加上供应链问题得到解决,那么通胀可能会得到缓和。如果这种情况发生,联邦政府不再那么激进,市场应该会认为这是一个利好。

[2]增长加速-虽然在经济大环境下很难看到经济增长加快,但你必须记住,消费者的状况相对还不错,他们的银行账户里还有大量的钱可以消费。记住,这与期望有关。因此,如果市场预期增长率低于趋势增长率,而增长率高于趋势增长率,则可以被视为利好。

企业利润保持良好好吧更高的投入和生产成本正在打击一些公司,就像我们看到的塔吉特和沃尔玛,一些公司正在降低他们的收益预期。但如果企业利润(尤其是市场上最大的几家公司的利润)保持坚挺,对投资者来说可能是件好事。记住,由于COVID的调整,公司已经学会了用更少的资源生产,所以保持高效和灵活是现在的操作方式的一部分。

俄罗斯和乌克兰战争结束乌克兰问题的解决至少可能会导致一场救济集会。从长远来看,这将有助于缓解导致能源和食品价格上涨的一些供应链问题。就像所有战争一样,这场战争似乎会带来许多持久的影响,但历史会告诉你,冲突发生后的1-2年市场通常会上涨。

[5]更好的估值,更好的未来回报-与年初相比,今天的股票估值更具吸引力。随着估值的提高,预期回报的前景也在改善。根据FactSet的数据,标准普尔500指数的预期市盈率为15.8倍,低于其5年和10年的平均水平。其隐含收益收益率(即市盈率的倒数)为6.3%,因此仍远高于10年期美国国债的收益率。

[7]投资者学习并成为更好的长期投资者——有整整一代投资者在2020年和2021年进入市场。这些投资者只看到股票上涨。但到了2022年,许多股票——尤其是昂贵的成长型股票——都受到了重创,以前的涨幅高达70%至80%。这是一个惨痛的教训,我永远不希望投资者像这样赔钱。但也有一线希望,这些投资者现在和未来在投资市场方面可能会更谨慎、更多样化,也更现实。从长远来看,我认为这是好事。在投资生涯早期犯这样的错误,有时是成为一个更好的长期投资者的最好办法。

我在这里已经谈到了很多积极因素,但也有可能这些事情都不会发生,市场仍会走高。你可能会问:“这怎么可能?”这是可能的,因为预期——如果投资者假设最坏的情况,那么任何低于最坏的情况实际上都是积极的。我无法预测市场的走向,其他人也无法预测。但我们有时会在高度消极的时期忘记积极的一面。最后,这不仅仅是问什么会出错——你还需要问什么会正确。


贾斯汀·j·Carbonneau是Validea资本管理公司的副总裁和合伙人。
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