晨星:当形势下滑时,积极投资就会动摇

晨星:当形势下滑时,积极投资就会动摇

积极管理策略的支持者坚持认为,在市场低迷时,基金往往跑赢指数,但根据晨星公司(Morningstar)的研究,今年没有出现这种情况《巴伦周刊》篇文章。在从2021年6月到2022年6月的12个月里,在近3000只主动基金中,只有40%的基金击败了被动基金。2021年,当市场平静得多时,这一比例为47%。



按理说,主动基金的表现应该优于被动策略,因为基金经理在市场上下波动时积极买进卖出股票,或者持有现金以抵御波动。文章认为,这一次,主动基金未能击败被动基金的主要原因似乎是美国的大型基金。39%的大盘股基金的表现优于被动型基金,而中小盘股基金的表现分别优于被动型基金48%和50%。差异可能在于信息在市场上传播的方式;人人都能轻易获得大型科技公司等大型企业的信息,但在中小市值市场,信息变得更加独家,给了有经验的经理人优势。

虽然很容易将主动基金的表现不佳归咎于今年的波动性,但从2012年6月到2022年6月的10年里,主动基金的表现实际上并没有好到哪里去;晨星公司的研究显示,在此期间,只有25%的主动型基金的表现优于被动型基金。文章总结说,积极管理型基金的费用更高,尤其是美国大盘股,而今年难以实现的优异表现是收取这些费用的一个重要理由。

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