冈拉克:当心2020年

很少有市场评论员能做出五六年后值得一听的预测。但债券大师杰弗里·冈拉克的过往记录使他的观点引人注目——他说,2020年将是动荡的时期。

“很多事情似乎都表明,2020年是一个有趣的时间框架,”他告诉英国《金融时报》。冈拉克认为,到那时,我们将看到企业需要再融资的高收益债务堆积如山;婴儿潮时期出生的人耗尽了社会保障和医疗基金,导致联邦赤字飙升;中国和其他新兴市场的人口老龄化;还有——最重要的是——更多的量化宽松政策。

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他说:“这一零利率政策的后果之一似乎是,你把再融资和展期的问题推了出去,但你确实加剧了这个问题的严重性,而且似乎主要集中在本世纪20年代前后。”

至于更短期的问题,冈拉克认为,第二季度的库存增加推高了经济增长数据。“如果2014年全年GDP超过2%,我仍会感到惊讶,”他表示。

但冈拉克并不担心住房问题。据英国《金融时报》报道,他的公司即将与一家抵押贷款发放机构签署协议,后者将提供不符合政府担保条件的贷款,这些贷款可以捆绑成收益率更高的证券。Gundlach说:“我认为那些寻找下一次抵押贷款崩溃催化剂的人是在打最后一场战争,我认为这种可能性真的几乎微乎其微。”