高盛:通货膨胀会影响股市

高盛:通货膨胀会影响股市

高盛的一项新研究显示,如果通货膨胀保持温和,股票将表现良好,但不断上升的消费者价格指数(CPI)将损害回报。这是根据最近的一篇文章首席投资官

根据高盛首席美国股票策略师David Kostin的说法,“股市在低通胀时期的表现往往比高通胀时期更好。”虽然这听起来像是传统观点,但文章指出,高盛的研究提供了额外的见解,即“一切都取决于当前通胀飙升的可持续性。”

换句话说,目前市场似乎倾向于某种“良性”的结论,即近期CPI的上涨是暂时的,是由被压抑的需求和供应限制引发的。这篇文章指出,债券收益率的下降支持了这一点——如果投资者预期通胀大幅上升,债券收益率的下降就不会发生。

文章指出,自上世纪80年代初两位数通胀结束以来,“全年CPI的模式一直是保持在2%左右的低个位数,”并补充说,“每当CPI达到高点时,它就会迅速回落,而这个高点从来不会超过5%。”

据报道,美联储青睐的通胀指标——核心个人消费支出指数(PCE) 4月份上升至3.1%,高于普遍预期的2.9%。高盛的研究发现,自1962年以来,高通胀伴随着股票市场每年9%的回报率,而低通胀的回报率为15%(“高”和“低”是由CPI与预测值的变化来定义的)。


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