熊市期间要记住的五件事

熊市期间要记住的五件事

作者:Jack Forehand, CFA, CFP®(@practicalquant) - - -

“在股市取得成功的人也接受周期性的损失、挫折和意外事件。灾难性的掉落并不能吓退他们。”

——彼得•林奇《华尔街风云》

我们正式进入熊市。前段时间我们盘中突破了20%的跌幅,所以这只是语义上的问题,但我们最终还是收在了官方关口以下。但这意味着什么呢?我当然不知道,而且很可能大多数试图预测未来的专家也不知道。但我认为,在熊市期间,我们所有人都应该牢记一些关键的教训。

以下是我认为投资者在当前这种时期应该记住的五条经验。

1)股票是最好的长期投资

从长期来看,没有一种资产类别的表现超过股票。他们比债券。他们比商品。他们比现金。对于所有比特币的支持者来说,没有任何货币或其他价值储存手段能超过股票。从长期来看,股市的表现一直强于黄金。没有什么比股票更能证明其长期表现的投资了。

http://www.investorsfriend.com/asset-performance/

看看下面的股票长期表现图表,再看看最近的下跌情况。一直向右的小光点代表它相对于图表的其他部分是无关紧要的。同样的情况也适用于25%,30%或40%的下降。即便是2008年,相对于长期回报而言也显得微不足道。

http://www.macrotrends.net/2324/sp-500-historical-chart-data

但与业绩相伴的是风险。要想在股市中获得长期领先的表现,就必须经历巨大的痛苦。这种痛苦是你为长期结果付出的代价。

2)时间是你的朋友

在这样的时候,开阔视野是很重要的。按日计算,股市回报率接近涨跌。一年多下来,你获胜的几率是70%。在未来20年里,这种可能性非常大。

http://awealthofcommonsense.com/2014/05/market-makes-feel-terrible-every-single-day/

投资中没有什么是确定的,所以我们不能拿这些历史数据来暗示未来会和过去一样。例如,日本的投资者不会同意这张图上的观点,即20年回报率为正的可能性为100%。但不管怎样,你的视野越长,你的胜算就越大。在这种时候记住这一点很重要。

3)谨防熊市

就在上周,我将当前的熊市与历史上的四个不同的市场进行了对比。由于高通胀,有人将其与上世纪70年代相提并论。还有人将其与2000年进行比较,因为那次熊市是由科技股估值过高所驱动的。还有一些人将其与2008年进行比较,因为他们认为更严重的危机即将到来。最后,最大的厄运和悲观人士认为,大萧条将重演。但现实是,每一个熊市都有它自己的轨迹。每个国家都有自己的事实和情况。期望历史遵循任何确切的模式都是危险的。历史常常是押韵的,但很少准确地重复自己。

4)《至暗时分

我们都希望得到一个明显的、明确的信号:熊市已经结束。如果市场和经济能告诉我们何时应该大举投资风险资产,那将是一件好事。但从历史经验来看,触底将与此相反。经济很可能会陷入混乱。许多预测者可能会告诉我们,情况会变得更糟。很多人可能会质疑股票是否还值得投资。在2008年的底部,情况仍然非常糟糕。2020年,全球爆发了一场看不到尽头的大流行病。如果你在等待投资安全的绿灯,你不太可能得到它。

5)投资方法的信念是至关重要的

投资最重要的往往不是你投资什么,而是你有多相信它。原因在于,当形势变得糟糕的时候,信念会让你坚持你的计划。如果你在市场下跌和波动期间开始质疑自己的投资方法,那么你就不会坚持下去。如果你不坚持,你就不会实现你的目标。

如果你制定了一个与你的目标和风险承受能力相匹配的投资计划,并且你相信它,那么当事情变得糟糕时,你就会抵制住质疑它的诱惑。事实上,你可能会利用这些时期作为机会来增加你的投资头寸,因为你会将挣扎视为买入的机会。

这并不意味着你必须做多股票。在我们最新的播客中,我们采访了Alpha Architect公司的Wes Gray该公司的投资方式依赖于趋势跟踪和管理期货,与大多数投资者的投资组合完全不同。但韦斯对此很有信心,这让他可以在不起作用的时候坚持下去。这是成功的关键。

最后,没有人知道我们将何去何从。美联储可能会策划一场软着陆。他们可能不会。60-40的投资组合40年的高回报可能结束了。或者像我这样的人认为这是真的,这可能是几年前的电话。通货膨胀可能会失控。它消散的速度可能比许多人想象的要快。但无论发生什么,成为长期投资者的关键是记住“长期”的真正含义。能够做到这一点的投资者更有可能在这样的时期拥有合适的背景。他们也更有可能实现自己的投资目标。


本文作者Jack Forehand是Validea Capital的联合创始人兼总裁。他也是Validea.com的合伙人,并合著了《投资大师:如何使用历史上最好的投资策略击败市场》。他是CFA协会的特许金融分析师。在推特上关注他@practicalquant