用巴菲特-席勒的方法规避市场崩盘

用巴菲特-席勒的方法规避市场崩盘

的一篇文章《福布斯》提供了一种保护自己不受市场波动影响的方法,以启发该方法的两位市场观察人士命名为巴菲特-席勒方法。这种方法将降低市场触底时出现恐慌性抛售的风险,或在市场见顶时过度自信的风险,而不是一个击败市场的公式。

像沃伦•巴菲特(Warren Buffett)一样,投资者应该将股票视为他们希望长期持有的业务的一部分。与其纠结于股价是涨是跌,不如关注长期收益;你购买的企业应该在10年、20年、30年后提供你赖以生存的利润。与此同时,耶鲁大学(Yale)经济学家席勒(Robert Shiller)的观点是,股价的波动与公司未来增长的波动并不一致,尽管对未来股息的预期会随着时间的推移而增减,但与股价的过山车相比,这根本不算什么。过山车背后的力量有待讨论;这可能是大规模抛售,也可能是最近的梗股热潮,但无论如何,每月的波动对投资者来说并不重要。他的方法是让投资者用几十年的时间逐渐增持你投资组合中的股票,然后用25年的时间慢慢卖出,而不太关注每月的波动。



当然,收益是波动的。这篇文章认为,价值投资的一个关键部分,以及席勒的“经周期调整的市盈率”(CAPE)着眼于10年的收益,而不仅仅是1年。但许多公司分配利润的方式不同;巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司通过股票回购分配收益,而Artisan Partners资产管理公司等其他公司则通过现金分红分配收益。

关注价值而非价格,你可能会经历一些令人失望的下跌,但当别人在熊市恐慌时,你会保持稳定,保持“买入并持有”的策略。巴菲特经常说,他最喜欢的持有期是“永远”,许多伯克希尔的资产已经在他们的投资组合中存在了几十年。但华尔街往往更看重价格而非价值,用这个标准来衡量伯克希尔所持公开交易股票价格下跌所造成的4,400万美元损失尤为突出。但伯克希尔真正的盈利能力来自于它所持有的股份,而不是它跑赢市场的能力——巴菲特从未假装自己知道该怎么做。虽然文章中提出的巴菲特-希勒方法可能无法给你提供实现这一目标的神奇公式,但它可以让你在当前熊市的波涛汹涌中关注其他东西。

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